S&P글로벌, 현물 이더리움 ETF는 이더리움의 중앙화 위험을 증가시킬 수 있다

S&P 글로벌 레이팅스의 분석에 따르면 스테이킹을 도입하려는 미국에서 제안된 현물 이더리움 ETF가 승인되면 이더리움의 중앙화 위험이 높아질 수 있다. 이를 더블록이 22일 전했다.

S&P 분석가 앤드류 오닐과 알렉산드르 베리가 화요일 발간된 보고서에서 “스테이킹을 포함하는 미국 현물 이더리움 ETF는 이더리움 네트워크의 검증자 집중을 좋든 나쁘든 바꿀 수 있을 만큼 커질 수 있다.”라고 말했다.

“따라서 ETF 발행자의 선택이 어떻게 집중 위험을 유발할 것인지 이해하는 것이 중요하다.”

분석가들은 미국 증권거래위원회(SEC)가 이르면 첫 번째 마감일인 올해 5월에 현물 이더리움 ETF를 승인할 것으로 예측하고 있다. 블랙록과 피델리티와 같은 거대 기업을 포함한 여러 회사가 현물 이더리움 ETF를 신청했다. 그 신청자들 중 일부, 특히 아크 인베스트와 프랭클린 템플턴은 기본 이더리움을 스테이킹하여 추가 수익률을 창출하는 것을 목표로 한다.

현물 이더리움 ETF는 스테이킹을 위해 Lido와 같은 프로토콜을 선택할 가능성이 낮다

분산형 유동 스테이킹 프로토콜인 리도(Lido)는 현재 가장 큰 이더리움 검증자이며, 코인베이스가 그 뒤를 잇는다. S&P 분석가들에 따르면 현물 이더리움 스테이킹 ETF는 리도와 같은 탈중앙화된 프로토콜을 선택하지 않을 것으로 보인다. 대신 기관 암호화폐 보관자를 선택할 가능성이 높다. 분석가들은 발행자가 여러 보관자에게 지분을 분산하는지 여부에 따라 집중도에 미치는 영향이 달라질 것이라고 언급했다.

분석가들은 “코인베이스는 최근 승인된 미국 비트코인 ETF 11개 중 8개에서 관리인 역할을 하며, 미국 외 4대 이더리움 스테이킹 ETF 중 3개가 스테이킹 기관으로 지목한다”고 밝혔다. 이어 “새로운 디지털 자산 관리인의 등장으로 ETF 발행자들이 여러 주체에 걸쳐 지분을 분산하고 이러한 위험을 완화할 수 있을 것”이라고 덧붙였다.

JP모건 분석가들도 최근  Lido가 가장 큰 검증인인 이더리움의 집중 위험에 대해 경고했다.

당시 JP모건 분석가들은 “집중된 수의 유동성 공급자나 노드 운영자들이 하나의 실패 지점으로 작용하거나 공격이나 담합의 표적이 되어 특정 거래를 검열하거나 최종 사용자의 거래를 전면 실행하는 등 공동체의 이익을 희생시키면서 자신들의 이익을 도모할 과점을 만들 수 있기 때문에 어떤 주체나 프로토콜에 의한 집중화가 이더리움 네트워크에 위험을 초래한다는 것은 말할 필요도 없다”고 말했다.

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