9일 코인데스크 소식. 올해 암호화폐 시장 관측자들은 디지털 자산 가격의 방향을 측정하기 위해 현물 비트코인(BTC) 상장 거래 자금에 대한 수요에 집착했다. 그러나 스테이블코인 공급을 관찰하는 것은 암호화폐 수요에 대한 더 유용한 지표가 될 수 있으며, 스테이블코인의 급속한 확장은 가격이 더 높아질 것임을 시사한다고 10x리서치가 최근 보고서에서 전했다.
10x Research의 설립자인 마커스틸렌은 보고서에서 “비트코인 ETF 흐름에 덜 관심을 기울이는 것이 좋다”라며 “스테이블코인 발행자는 이 시장을 더 높이 끌어올린다”고 덧붙였다.
스테이블코인은 주로 1달러에 고정된 가격을 가진 디지털 자산으로, 전통적인 통화(화폐)와 디지털 자산 세계를 연결하고 거래를 위한 유동성을 제공하는 인프라의 핵심 부분이다. 시장 참가자들이 법정화폐를 예치함으로써 스테이블코인을 만들어내기 때문에, 그들의 공급 변화는 암호화폐 시장의 건전성에 대한 중요한 단서를 제공한다고 10x리서치는 말했다.
양대 스테이블코인인 테더의 USDT와 서클의 USDC 공급량이 지난 30일간 합쳐 100억 달러 가까이 확대됐다고 10x리서치는 지적했다.
한편 3, 4위 스테이블코인인 메이커다오의 DAI와 홍콩계 퍼스트디지털의 FDUSD 공급량도 이 기간 5%~10%가량 확대된 것으로 코인게코 데이터에 나타났다.
USDT만 1주일 만에 24억 달러가 증가해 이번 강세장에서 7일간 최고치를 기록했다고 보고서는 지적했다.
틸렌은 “법정화폐가 빠른 속도로 암호화폐로 이동하고 있다”고 말했다.
한편 미국계 현물 비트코인 ETF는 지난 30일간 50억 달러의 순유입이 몰렸다고 보고서는 덧붙였다.
틸렌은 “스테이블코인에서 발행되는 금액은 ETF와 달리 두 배나 크며 강세 매수 시그널(long-only exposure)로 볼 수 있다”고 말했다.
이는 소위 “캐리 트레이드”를 통해 높은 선물 펀딩레이트에서 수익을 거두는 노련한 시장 참여자들에 의해 ETF 유입이 왜곡되었을 수 있기 때문이다.
펀딩레이트(선물 계약과 현물 시장 간의 가격 차이를 기준으로 트레이더에게 지불하는 금액)은 사상 최고치에 가까웠다. 즉, 더 높은 가격(롱)에 베팅하는 선물 트레이더가 가격 하락으로 이익을 얻는 숏 포지션을 보유한 사람들에게 지불한다는 의미다. 이는 캐리 트레이드로 알려진 차익 거래 기회를 제공한다. 현명한 투자자는 현물 BTC 또는 현물 기반 ETF 중 하나의 주식을 구매하고 동일한 크기의 BTC 선물을 판매하여 중립 포지션을 유지하고 가격 차이를 수익률로 안전하게 챙기는 방식이다.
특히, 헤지펀드는 규제 대상 시카고 상업 거래소에서 기록적인 양의 BTC 선물 매도 포지션을 보유하고 있었는데, 이는 부분적으로 캐리 트레이드에 대한 높은 수요 때문일 수 있다고 지난주 또 다른 보고서에서 10x리서치가 언급했다.
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