보고서 : 비트코인 VS 금, 디지털 자산의 새로운 매력과 ETF 승인 실현의 영향 탐구

디지털 골드를 뛰어넘는 역할

디지털 자산 플랫폼 매트릭스포트는 9일 ‘Bitcoin Is Better Than Digital Gold(비트코인은 디지털 골드보다 낫다)’라는 제목의 보고서를 발표했다. 이를 코인포스트가 11일 보도.

이 보고서는 비트코인이 단순한 「디지털 골드」로서의 역할에 머무르지 않고, 다양화의 길을 열어 주고 있다고 지적. 구체적으로는 국경을 넘는 자산 이동에서의 혁신이나 기관투자가에게 투기 대상, 리스크 헤지로서의 매력이 높아지고 있다고 말했다.

또 향후 현물형 비트코인 ETF가 미국에서 승인될 경우 시장에 미칠 영향에 대해서도 분석했다.

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비트코인의 장점

비트코인의 총 공급량은 2,100만 BTC로 한정되어 있으며, 그 희소성 때문에 BTC는 가치 저장(Store of Value)의 가치 제안이 나왔다.

매트릭스포트는 이에 더해 비트코인이 투기적 요소와 독립성을 겸비해 시장의 요동에 대해서도 건장한 자산이라고 평가. 시장의 불안정한 시기에도 투자자에게 리스크 헤지의 선택지가 될 수 있다고 말했다.

또 물리적 자산인 금과 달리 비트코인의 소유와 이동은 디지털키(개인키)에 의해 이뤄진다. 매트릭스포트는 이 특징이 물리적 도난이나 몰수 등의 위험으로부터 사용자를 해방시키고 비트코인 투자 이유를 공고히 한다고 지적했다.

매트릭스포트의 조사 책임자 마커스 틸렌는 「비트코인은 국경을 초월한 가치의 이동을 신속하고 비교적 눈에 띄지 않게 가능하게 한다」라고 지적, 전통적인 자산과 비교해 그 우위성을 주장하고 있다.

비트코인은 국경을 초월한 거래가 가능해 개인이나 기업에 이상적인 솔루션이 된다고 지적하고 있다. 국경을 넘어 가치를 신속하고 신중하게 이동할 수 있는 그 능력은 국제 무역과 송금에 혁명을 가져올 수 있다.

또한 공급량이 고정된 성질 때문에 비트코인은 인플레이션 헷지 역할이 기대된다.

매트릭스포트는 연말에 걸쳐 경제 정체에 의한 인플레이션의 저하가 전망된다고 지적. 미국 정부와 연방준비제도(Fed)가 인플레이션 제고를 위한 금융정책이나 재정시책을 검토할 가능성이 있다.

매트릭스포트는 2019년 연준(Fed)이 정책금리 인상을 일시 중단했을 때 비트코인 가격이 +325%의 상승을 보인 점을 지적했다.

“회귀 분석은 비트코인 ​​가격과 미국 정책 금리(FFR) 간의 강한 연관성을 보여준다” 출처: Matrixport

비트코인 ETF 승인 실현의 영향

2023년 10월 현재 미국 증권거래위원회(SEC)에 미국 금융 대기업 블랙록을 비롯한 10개 이상의 펀드매니저가 현물 비트코인을 신탁해 수익증권을 상장하는 ETF를 제공하기 위한 신청을 하고 있다.

매트릭스포트는 미국의 현물 비트코인 ETF 승인이 시장에 큰 영향을 미칠 수 있다고 분석. 비트코인 시가총액(5,400억 달러)과 물리적 금 시가총액(12.3조 달러)을 비교해 비트코인 ETF에 200억~300억 달러의 자금 유입이 예상된다고 주장했다.

NYDIG의 견해

미국 대형 암호화폐 투자기업 NYDIG도 현물 비트코인 ETF의 영향력을 추측하고 있어 매트릭스포트와 마찬가지로 300억달러 이상의 비트코인이 시장에 유입될 가능성이 있다고 보고 있다. 그 근거는 비트코인과 금의 비교에서 비롯된다.

비트코인은 이미 출시된 펀드 형식으로 보유한 비중이 높아 시가총액의 4.9%에 이른다. 반면 골드 펀드는 골드(금) 시가총액(12.3조 달러)의 1.6%(2,100억달러)다.

“기존 비트코인 ​​펀드에는 Grayscale Bitcoin Trust, 미국 내 선물 기반 ETF, 미국 이외의 현물 기반 ETF 및 개인 펀드 등 총 288억 달러가 유지되고 있다. 투자액은 276억 달러로 된다” 출처 : NYDIG

NYDIG는 현물 비트코인 ETF의 장점으로 블랙록 브랜드를 통한 신뢰성 강화, 거래 번거로움 경감, 포지션 보고 및 리스크 측정 간소화, 세금 보고 절차 단순화 등을 꼽았다.

300억 달러라는 숫자는 비트코인의 변동성이 금보다 3.6배 높다는 데이터에서 산출됐다. 동등한 리스크 익스포저를 유지하려면 비트코인 투자는 금보다 억제된다. 이 전제에서 비트코인 ETF 승인에 따른 추가 수요는 약 300억 달러로 추정되고 있다.

다른 시점도

하지만 모든 시장 참여자들이 현물 비트코인 ETF 승인을 긍정적으로 보는 것은 아니다. JP모건 애널리스트는 현물 비트코인 ETF가 “시장에 큰 임팩트를 가져오지 않을 가능성이 높다”고 지적하고 있다. 이들은 미국 외 시장에서 현물 비트코인 ETF가 부진한 점을 들어 미국에서도 성공이 어려워질 가능성을 지적하고 있다.

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