미국 대형 투자펀드인 그레이스케일이 비트코인(BTC)과 중앙은행의 양적완화 정책 보고서를 공개하면서 BTC는 안전자산으로서 가치를 높여가고 있다는 견해를 나타냈다. 이를 코인포스트가 2일 보도했다.

코로나19 감염 확대에 대한 경기부양책으로 각국이 양적완화 정책의 실행을 계속하는 것에 의해서, 현금 공급량이 증가해, 법정통화의 가치는 저하. 한편 BTC는 공급량의 상한이 정해져 있는데다, 이번 달에 반감기에 맞이한다. 리포트의 결론에서는 “지금이야말로 BTC에 주목해야 할 때다”라고 맺고 있다.

본 보고서에서는 BTC의 가치를 평가하는 근거를 설명하기 위해 경제상황이 불투명할 때의 투자처로서 국채나 골드(금)도 언급. 이들 금융자산과 비교하는 가운데 사전에 발행매수가 2100만 BTC로 정해져 있다는 점, 또한 중앙은행과 같은 발행자가 없는 디지털상의 자산이라는 특징을 들어 BTC가 가치의 보존 수단, 또한 자유롭게 공급량을 늘릴 수 있다는 것에 대한 위험회피로 기능한다고 말하고 있다.

그레이스케일은 반감기에 대해서 단기적인 영향은 불명확하지만, 장기적으로는 투자시의 하나의 주목 포인트라고 지적했다. 수요가 높아지는 가운데, 공급량이 감소해 가는 불균형함은 BTC의 가격에 있어서 긍정적인 요인이 된다고 설명. 다음은 2011년 6월 1일 이후의 BTC 발행량 비율과 가격 관계를 나타낸 그래프이다. 감소하는 공급량에 대해 지속적인 상승선 그래프가 BTC 가격이다.

출처 : 그레이스케일

[보유자와 시세의 관계성]

또한 그레이스케일은 BTC 보유자로부터의 공급량(시장에의 재배포)에도 주목. 아래 그래프의 검은 선은 13년간 BTC를 움직이지 않은 보유자, 회색 선은 최근 90일간 BTC를 움직인 투기꾼, 녹색 선은 BTC의 가격을 나타낸다. 이 3자의 관계로부터, BTC의 가격 변동은 단기간에 거래를 실시하는 투자가의 영향을 강하게 받고 있다고 말하고 있다.

출처 : 그레이스케일

이 경향은 장기간 보유자들이 가격변동에 좌우되지 않고 계속 BTC를 보유하고 있음을 시사하고 있어 긍정적인 경향이라고 설명했다. 하지만 2017년 암호화폐 거품 이전인 2016년 10월 이후에는 확인되지 않은 것으로 알려졌다.

또한 BTC의 가치를 평가하는 근거로 다른 자산과의 상관성이 점차 낮아지고 있다는 점을 들었다. 한편, 이전부터 안전자산으로 여겨져 온 골드(금)란, 2019년부터 2020년 1분기에 걸쳐 역사적인 상관성의 고조를 보이고 있다고 설명했다.

이것으로부터도 BTC가 안전 자산으로서 기능해 오고 있는 것을 알 수 있다고 말했다. 다음은 BTC와 골드, 미국 주가지수 S&P500과의 상관성을 나타낸 그래프이다. 기간은 2017년 1월 6일부터 2020년 4월 23일이다.

출처 : 그레이스케일

2008년 금융 위기 때 금의 가격은 일시 하락했지만, 그 후 재빨리 회복했다. 그 상황을 3월의 가격 폭락 후 현재 상승세에 있는 BTC의 가격과 대조하고 있다.

 

(米大手投資ファンドのグレースケールが、ビットコイン(BTC)と中央銀行の量的緩和政策に関するレポートを公開し、BTCは安全資産として価値を高めてきているとの見解を示した。)

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