JP모건의 애널리스트는 22일 글로벌 마켓 전략에 있어서의 흐름과 유동성에 관한 보고서를 공개했다. 비트코인의 본질적 가치(Intrinsic Value)가 반감기 이후 실질 2배가 됐다고 보고했다.

출처 : JP Morgan

JP모건의 본질적 가치는 마이닝(채굴)에 투입되는 계산 리소스와 전력에서 산출. 하루에 BTC를 발행하기 위해 어느 정도의 비용이 드는지를 기준으로 하고 있다.

[반감기 후의 변화]

반감기 후에 바뀐 것으로 우선 들고 있는 것이 해시레이트의 저하다. 해시레이트는 어제, 연초래 최저치를 갱신. blockchain.com 해시레이트 차트에서 92EH/s까지 하락했다.

보고서에서는 반감기 후 해시레이트가 20% 이상 저하했다고 하고, 그 규모를 3월의 시장 폭락시와 동수준이라고 설명했다.

출처 : JP Morgan

JP모건은 해시레이트 저하의 요인으로 마이닝 기기의 평균 효율 상승을 꼽는다. 반감기 전날부터 GH/s당 에너지 소비량이 15% 이상 감소하고 있다고 설명, 비효율적인 기기를 이용하거나 또 시설의 운영비용이 높은 마이너에게 있어서는 불리한 상황에 있다고 지적했다.

또한, 22일의 발행된 이 보고서에서는 현재 비트코인 가격은 본질적 가치에 비해 25% 정도 낮은 가격에 거래되고 있다고 보고 있다.

[미결제약정에 대해서]

본 보고서에서는 BTC 파생상품 거래의 미결제약정(OI)에 대해서도 언급하고 있다. 3월의 BTC 가격 폭락시에 선물도 옵션도 미결제약정이 감소했지만, 그 다음은 서서히 회복. 반감기를 향해서는 급증했다고 소개했다.

특히 CME(시카고 마칸타일 거래소)의 선물인 미결제약정이 보다 빨리 회복되었다며, 그래프를 이용해 CME 선물과 비트멕스의 영구 스왑의 미결제약정의 비교를 게재했다. 기관투자가의 거래 활성화에 주목하고 있다.

JP모건은 암호화폐 업계에 대한 접근을 완화해 가는 기업이기도 하다.

최근에는 가상화폐 거래소 코인베이스와 제미니에 은행서비스를 제공, ACH 네트워크라는 소액결제 이용 시스템으로 이들 거래소의 미국 이용자 미화 입출금을 처리하는 것을 승인했다.

출처 : JP Morgan

 

(JPモルガンのアナリストは22日、グローバルマーケット戦略におけるフローと流動性に関するレポートを公開。ビットコインの本質的価値(Intrinsic Value)が半減期後、実質2倍になったと報告した。)

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