미국 대형 암호화폐 펀드 그레이스케일이 발행하는 투자신탁 이더리움 트러스트(ETHE)가 6월의 최고가보다 약 70%가량 폭락한 것으로 나타났다. 이를 코인포스트가 25일 보도했다.

출처 : TradingView. 그레이스케일 이더리움 트러스트 차트.

ETHE는 지난 4일 연중 최고가 259.52 달러에서 24일 한때 78 달러까지 급락, 최대 -69.9%의 하락폭을 기록했다.

이더리움 투자신탁(ETHE)은 주로 기관투자가나 대규모 투자가에 의해 OTC(장외거래) 시장에서 거래되고 있다.

ETHE의 한 주는 0.094 ETH를 나타내는 구조로, 5 ~ 6월 동안은 구매수요의 높이를 배경으로 원 자산과 크게 괴리. 프리미엄(괴리율)은 한때 1000% 이상에 이르렀다고 한다.

한편, ETHE는 폭락했으나 현물 이더리움은 6월 4일 ~ 24일 사이 +0.8%로 소폭 올랐다.

[폭락 요인]

이더리움(ETH) 현물이 하락하지 않았음에도 불구하고, ETHE가 폭락했는지는 ETHE의 록업 기간이 영향을 미친 것으로 알려졌다.

ETHE를 구매하는 방법은 주로 다음 2가지다.

1. 유가증권에 대한 적격투자자에 대한 사모펀드로, ETH의 시장가격을 기준으로 1 주당 0.094 ETH의 비례로 ETHE를 구입.(현물 ETH의 록업 기간 있음)

2. 사모펀드가 아닌 브로커를 통해 OTC 시장에서 ETHE를 구입.

사모에서 구매할 경우 ETHE를 발행하기 위해 현물 ETH는 12개월 동안 락(lock)이지만 프리미엄 가격이 없는 상태에서 구입하신다는 장점이 있다. 즉, OTC 시장에 매각하면 차익금을 챙기는 프리미엄을 얻을 수 있다.

이번 ETHE 폭락(프리미엄 감소)의 타이밍이 잠금 기간이 완료되는 것을 알 수 있었다. 맡기고 있던 현물 ETH를 회수하기 위해 ETHE를 팔고 있었다. 즉, 적격 투자가들이 12개월 락 기간이 끝난 후 대규모 자산 처분을 했다.

[이더리움에 미치는 영향은]

ETHE가 폭락하던 기간 현물 ETH는 한때 급등하기도 했다.

대형 암호화폐 헤지펀드 블록타워 캐피탈(BlockTower Capital)의 트레이더 ‘Avi Felman’은 ETHE의 프리미엄 감소가 이더리움의 순풍이 될 수 있다고 보고 있다.

Felman에 의하면, 그레이스케일에 맡겨진 ETH 현물은 기본, 기관투자자(펀드)가 DeFi(분산형 금융) 등으로부터 빌리고 있는 것이다. 그 때문에 ETHE의 신규 발행에 의해서 락업 되는 ETH는 시장 공급으로부터 일시적으로 사라진다. 즉, 수급 관계로 공급수가 감소하게 된다고 한다.

또한, Felman는 기관투자가가 ETH를 빌리는 것을 공매도(숏)의 구조라고 비유, 공매도와 같이 최종적으로 숏 커버를 할 필요가 있기 때문에 약 2억 달러의 숏 포지션이 팔리고 있었다고 설명했다. 이에 따라, 현물 ETH의 매수압력이 높아져 23일 급등으로도 이어졌다고 주장했다.

 

(米大手仮想通貨ファンド「グレースケール」が発行するイーサリアム投資信託(ETHE)は、6月の最高値から約70%ほど暴落していたことがわかった。)

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