6월 29일, USDT(테더)의 시가총액이 10억 달러를 돌파했다. 이에 따라 USDT는 BTC와 ETH에 이어 세 번째로 10억 달러의 시가총액을 가진 암호화폐가 되었다.

암호화폐 마켓의 중요한 데이터를 분석하는 CoinGecko의 데이터를 인용해, 2020년 전반기의 스테이블코인 시장을 데이터로 돌아봄과 동시에 급성장을 보이는 USDT의 성장 요인과 미래에 대해 고찰한다. 이를 코인포스트가 6일 보도했다.

아래 도표는 상위 6개 스테이블코인의 기본 데이터를 묶은 스냅샷이다. 시가총액과 거래량에서 USDT가 압도적인 점유율을 차지하고 있다.

참조 : Coingecko. 7월 2일 시점 데이터.

그리고 아래 그림은 시가총액 성장 추이를 나타낸 그래프다. USDT는 지금까지 최대의 스테이블코인이며, 최근 반년 사이 그 성장이 두드러지고 있다.

스테이블코인 시가총액

USDT를 제외한 데이터를 살펴보자. USDC는 두 번째로 규모가 크며, 현 시점에서 다른 스테이블코인 간에는 큰 차이가 없다.

[USDT 급성장 배경]

2020년 5월 USDT의 시가총액은 리플(XRP)을 제치고 랭킹 3위로 올라섰다. 거래량(24h)에서도 빈번히 비트코인을 초과하고 있다. 최근 1년 이내 USDT의 급성장은 크게 3가지 요인이 될 수 있다.

첫 번째는 이더리움 네트워크상에서 발행이 시작이다. 테더는 거래소나 지갑에 의한 USDT 수용을 가속화하기 위해, 2019년 여름부터 ERC20에서의 USDT 발행을 시작했다.

아래 그림은 각 블록체인 플랫폼별 USDT 발행량 추이다. 2019년 여름 이후 1년이 채 안 된 사이에 총 공급량은 약 2배 증가하고 있다.

출처 : CoinMetrics

두 번째로는 암호화폐 시장의 충돌에 대비한 자산 대피처로서의 수요 증가다. 암호화폐의 현금화는 일정 정도의 시간을 요하기 때문에 변동성 리스크를 회피하기 위해서는 다소 부적합한 수단이라고 할 수 있다.

하지만 스테이블코인을 사용하면 암호화폐의 가치를 신속하게 저장할 수 있다. 지난 3월 암호화폐 시장은 주식시장과 연동해 큰 하락을 기록했지만, USDT 공급량이 폭발적으로 증가하기 시작한 것은 바로 이때부터이다.

세 번째는 선물거래나 신용거래 등의 암호화폐 파생상품의 성장이다. 현물시장의 성장둔화와는 대조적으로 2020 1분기 암호화폐 선물시장은 전년 동기 대비 314% 성장을 기록했다.

USDT는 Binance나 OKEx, Bybit 등 주요 거래소에서 주요 종목의 영구 스왑 쌍으로 이용되고 있다. 또한 신용 거래에서는 USDT가 증거금으로 이용되는 경우도 많이 있다.

따라서, 파생상품 시장의 성장에 맞추어 거래소나 트레이더가 USDT를 보유하는 동기가 높아지고 있다고 추측할 수 있다.

[USDT의 미래]

테더사는 얼마 전 ‘OMG Network’ 상에서의 USDT 발행 개시를 공표했다. OMG Network는 주로 B2B 영역에서 빠른 결제 처리를 가능하게 하는 네트워크다. USDT의 유통은 안정된 통화로서 상거래를 가속시킬 것으로 기대되고 있는 것이다.

OMG Network는 DAI를 발행하는 Maker와 제휴하고 있으며, 동 네트워크상의 결제에는 DAI의 이용도 검토되고 있다. 그러나 유동성이나 변동성의 관점에서 USDT는 DAI에 앞서기 때문에 USDT가 더 많은 점유율을 차지할 가능성이 높다고 생각된다.

꾸준히 USDT를 발행하는 플랫폼을 증가시키는 테더이지만, 트론(TRX) 상의 발행량을 감소시키고, 이더리움 상의 발행량을 증가시키는 움직임도 있다. 6월 29일 테더는 제3자에서 제공하는 토큰 스왑 기술을 이용하여 트론상의 USDT를 ERC20으로 변환하였다.

또한 최근에는 USDT는 DeFi(분산형금융) 생태계에도 유입되고 있다. 요전의 DeFi의 렌딩 프로토콜 컴파운드(Compound)에 의한 COMP 배포로 동 플랫폼상에서의 USDT의 대출액은 급상승했다.

현재 DeFi 생태계 내 점유율이 높은 스테이블코인은 DAI 및 USDC 2개이다. 그러나 향후 USDT가 DeFi에 유입되어 위 2가지 토큰의 위협이 될 가능성도 있다고 생각된다.

 

(6月29日、USDT(テザー)の時価総額が10億ドルを突破しました。これによりUSDTは、BTCとETHに次ぐ3番目に10億ドルの時価総額を持つ仮想通貨となっています。)

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