QCP캐피탈은 현물가격 하락에도 비트코인과 이더리움 무기한 선물 펀딩레이트가가 여전히 높은 것으로 보고, “이는 투기꾼들이 레버리지를 낮춰 매수하고 있음을 의미한다”고 전했다. 이를 더블록이 20일 전했다.
일부 분석가들은 현재의 펀딩레이트가 두 자산 모두 여전히 더 큰 하향 잠재력을 가지고 있음을 시사한다고 믿는다.
펀딩레이트는 더 많은 하방 가능성을 시사
그러나 QCP Capital 분석가들은 높아진 펀딩레이트 수준은 암호화폐 시장의 현재 가격 조정이 여전히 갈 길이 멀다는 것을 나타낼 수 있다고 제안했다. QCP Capital 분석가들은 “전방 곡선은 여전히 놀라울 정도로 높다. 지금도 이더리움 4월 현물 선물 스프레드에서 23%의 무위험 수익률을확보할 수 있다. 데스크는 여전히 이러한 스프레드를 판매하려는 강한 관심을 보고 있다. 우리는 특히 시장이 계속해서 하락한다면 그들이 그렇게 오랫동안 높은 상태를 유지할 수 없을 것으로 예상한다”고 덧붙였다.
ETC 그룹 리서치 책임자 안드레 드래고쉬에 따르면 현재 펀등레이트는 두 자산 모두 하락 가능성이 더 높다는 것을 나타낸다.
드래고쉬는 더블록과의 인터뷰에서 “이는 다른 심리와 포지셔닝 지표들로도 확증된다”며 “그러나 어떤 종류의 하락도 다가오는 4월 반감기를 앞두고 노출을 늘릴 수 있는 단기적인 기회로 봐야 한다”고 말했다.
현물 침체에도 불구하고 높은 펀딩레이트
더블록의 데이터 대시보드에 따르면 쿠코인, 후오비, 비트멕스 등 주요 파생상품 거래소의 무기한 선물에 대한 일평균 비트코인 펀딩레이트는 여전히 20%를 웃돌고 있다.
또한 더블록의 데이터 대시보드에 따르면 여러 파생상품 거래소의 이더리움 무기한 선물 펀딩레이트는 비트코인의 경우보다 훨씬 높다. Gate.io , 비트멕스, 쿠코인, 후오비의 영구 선물에 대한 이더 펀딩레이트의 일 평균은 여전히 20%를 상회한다. Gate.io 과 비트멕스의 경우 이더 펀딩레이트가 45%를 초과하며 예외적으로 높은 수준을 유지하고 있으며 비트멕스의 경우 39%를 초과한다.
투기꾼들은 여전히 롱포지션을 유지하고 있다
암호화폐 파생상품 거래자 고든 그랜트에 따르면, 높아진 펀딩레이트는 투기꾼 길이의 지속성을 나타내며, 이는 투기꾼들이 시장에서 그들의 포지션을 기꺼이 유지하려는 정도를 나타낸다. 그는 현재 높아진 펀딩레이트는 “다이아몬드 손(존버)을 가진 투기꾼들이지만, 그럼에도 불구하고 투기꾼들”의 존재를 암시한다고 덧붙였다
그랜트는 더블록에 최근의 역동성은 또한 거래 가능한 실제 비트코인이 이들에 대한 수요에 비해 제한적이라는 것을 나타낸다고 말했다. 그는 “관리 중인 현물 비트코인 ETF 자산이 지속적으로 확장되고 비트코인이 해당 주식의 기저에 있는 사실상의 구금고에 갇히게 되어 누군가가 선물 포지션을 지원하기 위해 궁극적으로 보유해야 하는 비트코인이 사실상 더 소중해지기 때문”이라고 덧붙였다. 그는 “높은 펀딩레이트은 사람들이 비트코인이나 이더리움 현물을 보유하고 이를 선물로 판매하도록 장려하는 시장의 방식”이라고 덧붙였다.
그랜트는 2021년 비트코인 가격 사이클의 해당 기간에 비해 현재 자금 압박을 완화할 수 있는 기능을 하는 중앙집중식 금융(CeFi) 대출 시장이 매우 적다고 제안했다. 결과적으로 “금리 시장은 한때 그랬던 역할을 할 수 없다”고 그랜트는 덧붙였다.
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