– JP모건 분석가들은 “암호화폐가 지나치게 과도해 보인다”고 말했다.
– 그들은 앞으로 암호화폐 시장에 대해 “조심스럽다”고 말하고 있다.
– 시장을 낙관적으로 보는 사람들도 있고, 반대도 있는 법이다. 찡찡이로 보지 말고, 어느 의견이든 참고만 하자.
JP모건의 분석가들은 최근의 암호화폐 시장 급등의 지속 가능성에 대해 의문을 제기하였으며, “암호화폐의 급등이 과도하게 이루어진 것처럼 보인다”고 전했다. 이를 더블록이 9일 전했다.
니콜라오스 파니기르초글루가 이끄는 JP모건 애널리스트들들은 지난 한 달 동안 암호화폐가 반등한 것으로 보이는 두 가지 주요 요인을 파악했다.
미국에서 현물 비트코인 ETF 승인이 이뤄져 암호화폐 시장에 새로운 돈이 들어올 수 있다는 전망과 이 같은 승인이 암호화폐 업계의 승리와 증권거래위원회(SEC)의 손실로 비쳐질 가능성이 있어 향후 증권거래위원회(SEC)가 보다 관대한 접근을 할 가능성이 있다고 전망했다. 다만 분석가들은 이 두 가지 요인이나 주장 모두에 대해 “회의적”이다.
JP모건 분석가들은 다음과 같이 전했다.
“우선, 새로 승인된 ETF에 투자하기 위해 암호화폐 산업에 새로운 자본이 유입되는 대신 그레이스케일 비트코인 트러스트, 비트코인 선물 ETF 및 공개 상장된 비트코인 채굴회사들 같은 기존 비트코인 제품에서 기존 자본이 이동하는 가능성이 더 높은 시나리오로 보고있다.”
또한 “현물 비트코인 ETF가 캐나다와 유럽에 이미 존재하고 있고, 출시 이후 투자자들의 관심을 거의 얻지 못하고 있어 신규 승인된 현물 비트코인 ETF에 미국에서 신규 자본이 들어올지 회의적이다”라는 점을 재차 강조했다.
암호화폐 산업은 ‘규제되지 않음’
최근 암호화폐 랠리를 주도한 또 다른 주요 요인은 SEC의 리플 및 그레이스케일 법률 사건에서의 패배이다. 그러나 JP모건 분석가들에 따르면 이러한 명백한 손실에도 불구하고 향후 암호화폐 규제가 완화될지는 불확실하다.
분석가들은 “이 산업이 얼마나 비규제적인지를 감안할 때 앞으로 암호화폐 산업의 규제 강화가 크게 줄어들 것이라는 점은 분명하지 않다”고 말했다.
이어 “미국 암호화폐 산업 규제는 여전히 계류 중이며 특히 FTX 사기 사건의 기억이 여전한 상황에서 위 두 건의 법적 사건 때문에 미국 의원들이 입장을 바꿀 것으로 믿지 않는다”고 말했다.
비트코인 반감기 가격
암호화폐 시장의 미래를 일각에서 낙관하는 또 다른 이유는 2024년 4월/5월에 있을 비트코인 반감기 이벤트 때문이다. 새로운 비트코인의 공급을 줄이는 이 이벤트가 비트코인 가격 상승으로 이어질 수 있다는 생각에서다. 다만 JP모건 분석가들은 반감기 이벤트가 이미 가격에 반영되어 있다는 전망이다.
이들은 “비트코인 반감기 사건과 그 효과가 예측 가능하고, 우리 생각에 비트코인 가격에 잘 반영돼 있어 이런 주장은 설득력이 없어 보인다”고 말했다.
“예를 들어 현재 해시레이트와 난이도를 이용해 반감기 이벤트 이후 비트코인 생산비용을 살펴보면 현재 21,000달러 수준인 생산비용이 약 43,000달러로 상승할 것으로 예상된다. 다만 현재 가격인 35,000달러 수준은 원가가 더 높거나 하드웨어 효율성이 떨어지는 채굴자들이 시장에서 퇴출하면서 해시레이트가 약 20% 하락하는 것과 일치할 것으로 보이며, 이는 우리에게 합리적인 것으로 보인다. 이는 반감기 이벤트가 이미 상당 부분 가격에 있을 수 있음을 시사한다.”
종합적으로 분석가들은 “향후 암호화폐 시장이 현물 비트코인 ETF에 대한 SEC 승인 이후 ‘소문에 매수/사실에 매도’ 효과가 높을 것으로 보인다”고 전망했다.
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